带着外界对于交易还能否在2016年完成的疑问，申通借壳艾迪西上市方案终于获得证监会通过。股票10月25日复牌。

2016年10月24日晚，证监会《并购重组委2016年第77次会议审核结果公告》出炉，审核结果显示艾迪西(发行股份购买资产)获有条件通过。

此时距离艾迪西披露预案已过去近11个月。相比之下，起步晚于申通的圆通(借壳大杨创世)、顺丰(借壳鼎泰新材)，一个交易已于近日完成，一个从预案出炉到获证监会通过只用了不到5个月。

申通年内完成交易有悬念

10月20日，大杨创世证券简称正式变更为“圆通速递”，意味着圆通借壳上市交易完成，正式登陆A股市场，成为“四通一达”中第一个完成上市的快递企业。

而从目前的速度来看，紧随圆通之后完成上市的最有可能是顺丰和中通：顺丰借壳案已于10月11日获证监会有条件批准，赴美上市的中通10月14日已在SEC官网披露了发行价区间。

A股预案最晚出炉的韵达(借壳新海股份)，因为赶上证监会借壳新规的落地，预计会是“四通一达”中最晚上市的。

申通借壳交易时间被拉长的原因，从目前看来，似乎主要是监管部门的“37项拷问”。

2016年6月29日，艾迪西收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(以下简称《反馈意见》)，《反馈意见》要求艾迪西补充披露37个事项，其中多处涉及申通的加盟商模式方面的细节，比如被要求补充披露：

报告期主要加盟商变动情况及变动原因，是否存在诉讼的情形;终止加盟关系或转让网点经营权时积压快递的处理方式，是否可能出现丢失件的情况、解决措施等等。

不过，与顺丰借壳案不得不两次修改方案不同，申通借壳案最终并未出现交易方案上的修改。

最终方案仍然为：对申通作价169亿元置入艾迪西，艾迪西置出原有资产，同时募集不超过48亿元配套资金，交易完成后，申通实际控制人成艾迪西实控人。

这个2015年底就出炉的交易很有可能无法在今年内完成交易。

证监会10月24日的审核意见中也提到了交易可能无法在年内完成这一点：“请申请人补充披露如本次交易2016年度无法完成，2019年度的业绩承诺金额。”

“有条件通过”

申通借壳案获得“有条件通过”。

证监会并购重组审核委员会对于申通借壳案的审核意见为：

补充披露如本次交易2016年度无法完成，2019年度的业绩承诺金额，请独立财务顾问、律师核查并发表明确意见;

补充披露预测期毛利率、资本性支出、折旧摊销等主要评估参数取值的依据及合理性，请独立财务顾问、评估师核查并发表明确意见。

这意味着，在未来10个工作日内，艾迪西需要将有关2019年度业绩承诺等相关内容报送上市公司监管部才行。

申通盈利能力秒杀99%上市公司

数据显示，在2013年到2015年第三季度的33个月里，申通总计赚取了17.32亿元净利润，带给老板陈小英兄妹630%的回报率。

曾有媒体算过这么一笔账，称如果以净资产收益率(ROE)为比较指标，即便将申通放到整个A股市场去看，其赚钱能力也足以傲视群雄。

2014年，申通的ROE为46.63%，根据同花顺iFinD统计数据，在2700多家上市公司当中，只有青海春天、游族网络等13家公司比申通高，也就是说，申通的净资产收益率(为股东带来的真实回报)超过了99.5%的上市公司。

根据借壳方案，申通在2016年度、2017年度、2018年度的业绩承诺分别是，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于117,000.00万元、140,000.00万元、160,000.00万元。

【来源：TechWeb  作者：麻晓超】