读娱君解读财报之汉鼎宇佑篇——近日，汉鼎宇佑（300300）发布2016年报，营收和利润分别同比下跌39.82%和51.41%，这个跌幅对于上市以来一直野蛮生长的汉鼎宇佑而言无疑是前所未有的，承受的压力自然也可想而知。自2015年其主营业务智慧城市业绩下跌，其开始谋求 “产业+金融+互联网”转型，极力打造“一体两翼”生态系统。

近年来，汉鼎宇佑在创新金融及娱乐传媒两大板块动作频频，力图完善“泛娱乐战略”。然而，经过一年多的布局，并未有所实质性的突破：

在2016年的营收构成中，智能技术板块依然是其主业，营收占比93.49%，金融业务首次带来营收，但占比仅不足3个点，而其一直以来大肆扩张的娱乐传媒板块，只有游戏业务带来约392万的营收，同比下降67.68%，至于影视相关更是没有直接的收入体现。从财报来看，相较2015年，无论是互联网金融还是泛娱乐，转型一年的汉鼎宇佑前景并不乐观。

战线太长，主业低迷

汉鼎宇佑的泛娱乐战略还处于萌芽期

在2016年，汉鼎宇佑资本动作频繁，为了转型路上一系列的买买买，其在2016年5月定增募资13.83亿元，除了拟用于投资建设“智慧城市的互联网金融平台”的6.83亿元外，汉鼎宇佑还投资微贷（杭州）金融信息服务有限公司、Aurora Mobile Limited、全民歌星（北京）科技有限公司、浙江大数据交易中心有限公司、杭州醍醐文化创意有限公司、日本动漫公司BIGFACE株式会社、海润影视制作有限公司，以及收购深圳星海太平洋影业投资有限公司、乐清时代电影放映有限公司、杭州星影电影院有限公司、山西镁乐文化传媒有限公司等，涉及影视、动漫、音乐、餐饮等各个行业。

在主营业务并无太大进展的的同时，汉鼎宇佑的八方开战，势必加剧其在2016年的压力。在今年3月，汉鼎宇佑发布公司实际控制人股权质押的公告，显示其累计质押股份数占其持有公司股份总数的99.42%，再加上各项经营数据的不好看，进而导致外界对汉鼎宇佑存有资金链断裂的质疑。

而汉鼎宇佑在金融业务的布局也是举步维艰。其投资4.09亿的鼎有财核心金融产品在报告期内亏损856万，在今年3月17日，鼎有财宣布携手浙商银行正式上线资金存管系统，并发布公告，却因涉嫌在公告中使用宣传、广告等性质词句，遭深交所问询是否存在利用互联网金融相关概念炒作股价的行为。

目前汉鼎宇佑的泛娱乐业务的占比过低，在读娱君看来，无论是互联网金融还是娱乐传媒，汉鼎宇佑的转型都显得激进、冒然，过于“贪吃”的战略布局也就概念上好听，却难以撑起近百亿的市值。目前，汉鼎宇佑的市值已从3月的近98亿降至82.64亿。而作为另一大板块的娱乐传媒表现也收效甚微。

影视、综艺等齐发力却陷盈利困境

电影《喜欢你》或成最大慰藉

汉鼎宇佑子公司宇佑传媒联合出品的电影《喜欢你》，在今年五一档上映，这部由陈可辛监制，金城武、周冬雨主演的纯爱电影或是其转型以来在影视方面的一大慰藉，目前，上映14天，累计票房超2亿。只是，作为13家出品方之一，这个中小量级的影片能为其贡献的业绩恐怕也不多。

《喜欢你》项目的发布是在2016年5月由宇佑传媒在杭州举办的“万U引力”项目发布会上，与其同时发布的还有其他重点项目，涵盖演艺培训、经纪、游戏、演出、综艺、电影、电视剧、直播、主题公园、院线影城等十大板块的最新业务动态。虽然公布的项目不少，但在具体业务的推进度方面却并未在本次财报中有详细的披露，读娱君根据最新（5月10日）信息整理之后如下：

艺人经纪业务签约孙杨。其曾加盟宇佑传媒出品的综艺《西游奇遇记》以及《我们十七岁》。

电影：公司股东陈可辛将要执导国民悬疑片《酱园弄杀夫案》及《喜欢你》两部电影。（后者目前正在上映中，也是目前其出品的唯一票房过亿的电影，前者据悉因时机不对已被陈可辛叫停）

综艺：已播出的有《西游》、《十七岁》、《穿越吧厨房》；与韩国合作造星类节目《超级音乐学院》（或暂停）；《疯狂历史课》或将于2017年三季度在东方卫视独家播出。

电视剧：发布古装玄幻言情巨制《梅花烙·英雄梦》及都市爱情剧《我们的千阙歌》（前者据悉正在筹备中，后者已于今年3月在杭州杀青）；谍战剧《面具》已于3月开机。另外，还有其在2015年拍摄完成，计划2016年播出的《熊爸熊孩子》，却至今未能定档。

游戏：已推出《西游奇遇记》、《斗战三界》、《龙狼三国》、《呆鸡点点点》等手游。但据读娱君所悉，《西游》因回炉已于2016年12月14日下架，其第二季《勇敢者西游》正在内测。

启动“十MALL百店”计划。预计在2017年底前完成10个汉鼎体验mall和100个直营店的布局。（目前主题公园已有的是杭州皇后公园，影城方面收购了云影易、乐清时代、星影电影院等，具体数据不详。）

汉鼎宇佑可谓在影视、综艺、游戏等线上线下领域都开始业务推进，从资源、内容、场景三方面都有布局。

在资源方面其1.03亿元入股海润影视；与道纪忠华株式会社共同出资在香港设立合资公司，受让日本动漫公司BIGFACE株式会社9.09%的股权，并将拥有BIGFACE所有IP在亚洲地区（日韩除外）的排他性使用权，如《妖怪手表》等超级IP；拟13亿收购游戏公司上海灵娱等，通过重大资产并购以整合实力快速进击。

在内容端，如读娱君上文所整理，虽齐头并进，奈何目前尚没有使其一鸣惊人的头部内容，无论是电视剧、综艺亦或电影等，都欠缺行业影响力。从线上到线下，从金融、泛娱乐到互联网，急于跑马圈地的汉鼎宇佑野心很大，但是就目前的文娱市场，早已不是“乱世群雄”的时代，而是进入寡头竞争时期，此时汉鼎宇佑的转型未免没有占据好时机；而且，如果收购资源的不给力以及非核心业务的不及时剥离或都将牵制其转型的步伐。

另外，汉鼎宇佑还发布了2017年Q1财报，因采购量的减少，现金流内生性循环好转，但营收，利润同期相比依然下走，分别下跌47.83%及19.80%，可见，2017年开局依然起色不大。作为泛娱乐行业的资本新军，汉鼎宇佑还需要用更多的头部内容证明其转型的成果。