提起蓝狮子传媒，很多人第一反应就是吴晓波，两者已经形成强绑定的关系。

的确，蓝狮子是吴晓波一手倾力打造的，也是他个人赖以成名的基础之一。早期的《大败局》《激荡三十年（中国企业1978-2008）》等都是以蓝狮子的名义出版的，直到最近出版的《腾讯传》，仍然由蓝狮子出版。

作为蓝狮子出版的缔造人，吴晓波并非是最大的股东，目前在蓝狮子传媒持股比例仅为30.92%，低于主板上市公司皖新传媒的45%，退居第二大股东。

相比资本上的变化，业务上变化对蓝狮子更为关键。在2016年吴晓波将个人自媒体吴晓波频道从蓝狮子传媒体系下抽出，单独运作，导致蓝狮子传媒2016年收入锐减23.29%。

如今，蓝狮子财务状况正在进一步恶化，根据2017年半年报，蓝狮子传媒上半年实现营业收入2352.67万元，同比去年下降29.65%；净利润350.9万元，相比去年下降高达73.07%。

而另一头，被抽出单独发展的吴晓波频道，估值已经高达20亿，财经社群经济模式被无数人看好，现今的风光数倍于曾经的母体蓝狮子传媒。

失去了吴晓波频道，又在定增的路上难产，如今遭遇营收和净利润双双下滑的局面，蓝狮子传媒要如何才能翻身？

蓝狮子剥离吴晓波频道，后者估值达20亿

蓝狮子传媒业绩的不好看和吴晓波有着莫大的关系。

公司在解释营业收入下降的时候，理由是商演活动收入等减少了447万元，移动无线运营收入减少442万元等，其中商演活动原本是吴晓波依托自媒体吴晓波频道开展的活动。

在2015年、2016年和2017年的新年之际，吴晓波老师都会开展一个大型年终秀，总结上一年，展望下一年，每年都能造成刷屏的效果，门票价格也从1000多元到1万多元不等，很多时候一票难求。

蓝狮子这样的商演活动是基于吴晓波频道开展的，这个拥有超过200万读者的超级财经自媒体大号，在社群经济方面运营得异常成功，变现能力也十分强悍。

但是这一优良资产却早已不在蓝狮子传媒旗下，于2016年开始陆续剥离，自媒体收入由2015年占营业收入38%，2016年锐降到4%，收入金额由2015年的3716万锐降到2016年的293.5万元。

直到2017年半年报中收入占比彻底不提，意味着基本已经剥离干净。

如今这块剥离的业务估值已经高达20亿。2017年1月份吴晓波频道的主体公司上海巴九灵文化传播有限公司正式对外宣布完成A轮融资，由挚信领投、浙商创投、头头是道和普华资本跟投，融资1.6亿元，投后估值20亿元。相比于蓝狮子传媒本身估值10亿而言，是一次成功的内部孵化。

但蓝狮子传媒与巴九灵估值的悬殊对比，已经说明吴晓波的个人重心将不会在蓝狮子传媒，而是主攻新媒体财经的吴晓波频道。

离开了吴晓波和吴晓波频道的支持，蓝狮子很明显进入了摇摆期，业绩显得暗淡，本次半年报业绩也就可以理解。

定增难产长达一年，押注财经图书影视化

这样的蓝狮子传媒还会受到资本的青睐吗？答案似乎是不会。

最典型的例子是蓝狮子传媒定增的难产。2016年7月发布的股票定增方案，欲以22.25元/股的价格定增494.4万股，定增金额约为1.1亿元，以此计算本次发行后蓝狮子传媒的估值约为10亿元。

募集资金的用途为拟用于公司进行对外投资，部分用于补充公司流动资金，优化公司财务结构，支持公司进一步发展，从而提升公司整体经营能力和抗风险能力，增加公司的综合竞争力。

当时发行的拟认购方已经确定，包括安徽新华传媒股份有限公司、天星资本在内的5家机构。

但是这一定增方案一直停留在此阶段，没有任何实质性进展，直到今年7月份，蓝狮子传媒再次抛出几乎一模一样的定增方案。该方案同样是以22.25元/股的价格定增494.4万股，定增金额约为1.1亿元，只不过拟认购方和募资用途发生了变化。

拟认购方名单中，一年前拟认购方天星资本、华鑫证券退出，取而代之的是磁谷创业和越王投资；募资用途也更改为IP影视化开发与运营项目和互联网轻出版。

在这1.1亿的募资金额中，有1.04亿元用于蓝狮子旗下财经图书影视版权的开发和运营，以及第三方购买的版权；500万元用于互联网轻阅读，即有声付费图书领域。

从这个资金的配置比例来看，蓝狮子传媒在剥离自媒体、商演等业务之后，押注在图书的影视化开发业务上，对于这业务，蓝狮子传媒胜算有多少呢？

首先，蓝狮子没有相关的影视化开发团队，所有的人员基本上都靠这次募资资金展开招聘，其次未来三年内的资金额才1.1亿元，细分到每一个小项的资金额非常有限，以项目合作开发为例，3年才投入2500万元，意味着每年只会投入约800万元，这个体量开发作品鲜有作为。

倒是稀缺性股权投资预算达到4000万，是细分领域里面最多的，难道影视开发只是表面的，股权投资才是真正上心的业务？

最后，目前为止，蓝狮子公开透露的唯一作品是与腾讯影业合作的电影《激荡三十年》，这部电影是改编自吴晓波老师的同名财经著作，算是蓝狮子影视业务的第一次亮相，因此外界所有的关注点都集中在这部电影的开发上。

电影《激荡三十年》要是成了，蓝狮子可能会借此翻身；如果不成，蓝狮子的转型之路就会十分地麻烦。

来源：凌先静